面对复杂多变的国际环境和大宗商品市场波动，期货行业如何发挥“稳定器”作用，助力实体经济稳预期、强信心、扩内需？中信期货党委书记、董事长窦长宏在接受本报记者专访时给出答案：通过创新服务模式，强化专业能力，为实体企业提供精准有效的风险管理方案。
“在江苏，公司通过基差贸易解决线缆企业原材料采购难题；在广西，为有色金属企业量身定制期权方案，有效对冲市场风险；在安徽、山西等地，依托交割库资源优化仓储物流服务，助力产业链降本增效……”窦长宏说，我们联合子公司深入贯彻落实党中央决策部署，聚焦主责主业，通过“期货+现货”、“期货+仓储”、“期货+期权”等特色模式，切实帮助企业应对价格波动、稳定生产经营。
针对当前期货市场服务实体经济存在的短板，窦长宏强调，要持续提升专业化服务水平，破解中小微企业参与不足等难题。中信期货将围绕“五篇大文章”，深化产融结合，拓展国际业务，为实体经济高质量发展贡献期货力量。
期货市场量质双升背后：
服务实体经济仍存三大堵点
近年来，我国期货市场发展成效显著，有力支持了国民经济平稳健康发展，但是同全面建设社会主义现代化国家和经济高质量发展的要求相比，期货服务实体经济的供给质效和实体企业需求之间尚未实现充分的匹配，提升潜力明显。
对此，窦长宏认为，这也是期货市场在持续优化其价格发现、风险管理和资源配置功能的落脚点：一方面，当前期货行业还需要持续积累服务能力，更好地满足实体产业的需求；另一方面，产业企业对期货市场的有效运用还有较大的提升空间，突出表现在：
“从实体企业角度来看，伴随着期货市场工具日益丰富、功能持续发挥，实体企业对期货的认知和参与度进一步提升，越来越多的产业链上下游企业运用期货工具进行风险管理。”窦长宏表示，但与庞大的实体产业体量相比，实体企业参与不充分，服务存在“卡点”。
他举例说，截至2024年底，我国中小微企业数量达5000余万家，而同期期货风险管理公司累计服务的中小微企业不足四万家次，还有大量企业尚未直接参与期货和衍生品市场，风险管理业务相对于整个实体经济的体量远远不够。
“究其原因，一是税收政策不明确、国资参与政策受限等深层次体制机制问题尚未破题，影响产业参与积极性；二是企业参与期货市场面临诸多现实困难。如专业团队建设不足、资金成本较高、内控制度不健全及会计处理复杂等挑战；三是期货市场传统刻板印象仍未扭转，实体企业对衍生品市场的价值认知影响开发的效果。”窦长宏表示。
数据显示，近年来期货行业发展迅速，2020年以来期货交易所共上市了62个期货和期权品种，广泛覆盖农产品、金属、化工、新能源等国民经济主要领域；截至2024年末，期货市场保证金规模达1.54万亿元，是2020年末的1.9倍。期货市场规模与运行质量双提升，为广大实体企业的风险管理和稳健经营提供了有力支持。但窦长宏认为，期货市场目前的服务供给，相较实体产业体量庞大且纷繁的需求还是存在适配度有限的情况，难以满足实体经济多元化需求，服务存在“堵点”。长期以来，期货“大市场、小行业”的格局依然存在，期货行业多元化服务实体经济的能力和效率还有待提高，与产业深层次融合的抓手和案例还有限。同时，期货市场在经济循环中的“润滑剂”作用发挥得还不够充分。
从通道到枢纽：
三大举措提升服务实体经济质效
从实体产业对期货市场的期望出发，窦长宏认为，期货经营机构应该肩负这个责任，成为链接实体产业终端和期货市场的桥梁。因此，中信期货要全面强化专业服务能力，聚焦主业提质增效，以自身的高质量发展更好地服务实体经济。期货行业要抓住期货市场高质量发展的战略机遇，全面强化专业服务能力，砥砺前行做好“五篇大文章”，全面提升综合实力和国际竞争力，引导期货市场为经济社会发展提供更高质量的服务。
一是全面强化各细分产业的专业化服务能力。释放实体经济风险管理需求潜力，提升客户开发效率和业务方案设计、落地能力。针对产业客群需求提供情景化和专业化的解决方案，并辅助以数字化手段提升服务精准度，提升客户黏性和用户体验，进一步提升服务实体经济质效。
二是提升多元业务竞争力，持续完善业务结构。将场内期权和期货工具通过多元业务打造成场内和场外结合、期货和现货结合的对客服务场景，着力提升针对实体产业的产品设计和对客服务能力，以更好满足产业客户定制化、专业化的风险管理需求。
三是提供有竞争力的国际市场风险管理服务。近年来，中国企业出海热情高涨，相应地对出海业务的风险管理需求也日渐增多。期货公司作为连接期货市场与实体经济的桥梁，有能力扮演中国企业“扬帆出海”护航者的角色。通过境外子公司持续构建完善辐射全球期货市场的服务布局，不断提升跨市场、跨业务的多元综合服务能力，为国内实体企业“走出去”有效化解风险提供坚实保障，帮助他们“走出去”的步伐更稳更快。
期货服务下沉产业一线：
创新模式为中小微企业纾困
据介绍，面对复杂多变的市场环境，中信期货联合子公司深入践行金融服务实体经济使命，通过“期货+现货”、“场内+场外”、“境内+境外”的多元化业务模式，持续创新风险管理工具，为实体企业特别是中小微企业提供精准有效的服务方案。
一是创新期权工具破解油脂企业困局。2024年，受市场供需影响，国内三大油脂期货价格剧烈波动，华北地区某油脂贸易企业面临“高价难售”的经营困境。针对这一难题，中信期货子公司中信中证资本管理有限公司创新推出相关期权产品，通过设置价格约束机制，既保障企业在价格下跌时获得赔付，又保留行情上涨时的盈利空间。在实际操作中，该企业通过该产品优化套保点位，实现每吨约600元的成本节约，全年累计为1.8万吨现货提供风险管理，显著提升了经营效益。
二是含权贸易模式助力铁合金企业去库存。2025年硅铁市场持续低迷，铁合金生产企业普遍面临库存积压、资金占用等压力。中信期货子公司中信寰球商贸有限公司采用含权贸易模式，将期权组合嵌入现货贸易合同，帮助企业在锁定销售价格的同时实现高价去库存。通过这一模式，合作企业每吨产品增收约120元，有效缓解了库存压力，改善了现金流状况。
窦长宏向记者表示，公司将持续深化产融结合，聚焦实体企业需求痛点，通过专业化、定制化的服务方案，为实体经济高质量发展贡献期货力量。下阶段将重点提升细分产业服务能力，完善跨境风险管理服务体系，切实发挥期货市场“稳定器”作用。
从认知到实践：
多措并举深化投资者教育
针对部分企业对期货市场存在的“高风险”认知偏差，窦长宏介绍，中信期货创新构建“线上普及+品牌活动+精准服务”三维投资者教育体系，助力实体企业正确运用风险管理工具。
一是科技赋能打造趣味课堂。公司运用“互联网+投教”模式，开发期货知识学习平台、小程序等数字化工具，通过动画短片、模拟交易等生动形式降低学习门槛。其中，模拟交易系统让企业在虚拟环境中熟悉交易全流程，有效控制实操风险。
二是品牌矩阵深化行业认知。打造“信·期遇”、“风险管理论坛”等特色品牌，全年开展线上线下（300959）活动超百场。2024年举办的钢铁行业套保培训，创新采用“集中授课+分组研讨+实地教学”模式，服务全国40余家产业链企业，获得参与者一致好评。
三是精准服务护航企业发展。建立总分联动的专业化服务团队，总部研发覆盖初、中、高级的课程体系，分支机构开展“一对一”定制培训。2023年以来，累计为超500家企业提供包括政策解读、市场分析在内的跟踪服务，切实提升企业风险管理能力。
“未来中信期货将持续优化投资者教育生态，通过更接地气、更重实效的服务举措，推动期货工具更好服务实体经济高质量发展。”窦长宏表示。（本专栏由中国期货业协会、中国证券报联合推出）
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